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下半年看好基建、化工等顺周期行业地恩地

2019-07-11 16:54 出处:未知 人气: 评论(0

  网邀请到了泰诚资本投资总监高杉先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,预计企业盈利和经济将在今年的三、四季度见底。在此情形下,可关注顺周期的行业,比如铁基建、化工建材以及金融股等等。

  高杉:那么着眼于下半年和明年,我们倾向于就是我们认为今年的三、四季度,企业盈利和经济将见底。那么在这种情形下,我们更多的要关注顺周期的行业。你比如说铁基建以及地产产业链上的这些周期股公司,它们的估值目前都是相当的低。另外就是在经济顺周期过程当中,我们的一些投资品行业,包括化工,包括建材等等这样一些行业当中,也会涌现出一批公司,它有了新产能的投放和利润的产生,这样一些公司,我们觉得可能某一些时段是有一些超额收益的,另外就是对金融股我们也必须保持一个高度的关注。因为它们的估值跟国外同等的监管条件下的公司相比,非常严重。

  高杉:那么科技的线G后端应用的这样一个发展是比较有利的。那就表明应用的这样一个延伸和发掘升级,还在继续。那么这当中我们也在观察明年的一些机会。那么另外就是在科创板当中,我们来看,历史上A股曾有过这样一种科技股的行情,但是确实A股没有什么好标的。如果科创板能够未来我们带来一些好标的的话,我们还是会密切去关注的。

  主持人:就是说在您提到的像基建地产化工等一些行业当中,去找一些核心资产肯定是有的,但是您刚提到了一些指标,包括像分红率ROE等等,有没有一些具体的一些参数可以帮助大家找到这些行业中的一些核心资产?

  高杉:那么A股过去十年,其实ROE平均是在12左右,那么显然要高于一个标准差,是吧?那就找ROE超过15的公司,这是一个标准。另外一个就是利润增长的速度,我们一直是作为参考,但是利润增长的质量是作为一个重要标准,流的多少?因为很多公司做出来的富贵到最后在去杠杆的过程当中,反而是馅的圆形,是吧?那么在这个我们更倾向于是自上而下的来选行业。如果非要自下而上的话,我们还是会设置一些诸如增长率、ROE、流等等这样一些指标来作为参考。

  高杉:其实我也看过一个报告,就是A股市场上确实有上百家公司,过去十年涨了十倍,但不是所有的人都赚了这么多钱,那么其实核心资产也分几类了,或者说蓝筹股也分几类了,其中一类是周期性的,那么这一类显然你要跟着经济周期和库存的变化来定买卖点。

  那么另外一类就是这种稳定持续增长的,那么稳定增长大多数都集中在消费,包括医药。还有一类就是一些所谓的核心资产和蓝筹,但是它本身产业的周期性非常强。比如说之前移动互联网,包括智能机产业链等等,它都有一些自己独特的一些判断方式。比如说它的最佳,对于一个新兴产业而言,它的最佳投资基实际上渗透率从2到10这个过程当中。那么当它渗透率超过十之后,那么就要大家又开始这个可能有人蜂拥而入,那么大家都看到这个赛道之后,利润率不可避免的又要出现一番厮杀了。

  高杉:渗透率其实就是新产业或者在整个相关产业当中的比重,你比如说拿智能机来看,2012年到2014年,它渗透率从10到60的这样这个阶段,对吧?还有一个纯电动汽车,对吧?电动汽车过去三年就是一个渗透率从1到8的过程。

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