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橡胶:期货超跌 谨慎抄底shoeplay

2019-07-05 17:27 出处:未知 人气: 评论(0

  【橡胶:期货超跌 谨慎抄底】“高库存、弱需求”是橡胶短期内难以改变的既成事实,当“供弱”预期降温,“需弱”再度主导基本面。进入三季度,沪胶将迎来天气炒作周期。东南亚发生大规模减产仍有待验证。现货大跌后,橡胶基差再度走弱。因此,关注11000一线的支撑力度,但抄底仍需谨慎。(国联期货)

  本周三,20#胶期货召开,据传有望于四季度上市。受此影响,沪胶整体情绪转弱,空头大举增仓,主力一度跌破11200,创下半年新低。进入盛夏后,下游需求渐淡。然而,一旦异常气候影响加剧,东南亚产区供应将再度受损。因此,沪胶三季度仍存在买入机会,然目前抄底仍需谨慎。

  现货方面,17年国营全乳胶报价11000元/吨(-400),泰#3烟片胶报价12800元/吨(-50)。目前,混合胶通关查验力度放宽,进口量恢复正常。三季度降水恢复,受产量回升预期影响,国内及泰国原料价格下跌,成本支撑减弱。现货大幅跟跌期货后,下游仍维持按需采购,整体成交放量有限。

  供应方面,目前,真菌性病害导致印尼橡胶树产量下降。泰国5月橡胶出口26.58万吨,环比小涨,同比下滑11.9%。主产国决定开发橡胶城,以促进本国消费及下游发展。在出口的基础上,此举或进一步缓解胶市供应压力。另外,外盘东京胶远月仍贴水近月,可见三季度橡胶减产预期犹存。

  需求方面,全钢胎开工率76.66%(+2.18%),半钢胎开工率72.68%(-0.82%)。目前,厂家库存压升高,出货压力较大,多数工厂延续促销政策。6月我国重卡销量10万辆,同、环比大幅下降8%、11%。由于基建投资增速未达预期,工程车市场终端需求持续下降。因此,弱势的需求依旧利空胶价。

  库存方面,上期所橡胶注册仓单库存40.37万吨(+0.09)。5月产区原料供应有限,橡胶加工厂出现亏损,新胶注册入库偏少:19年国产天然胶库存仅7000吨,远低于去年同期的6万吨。近来,因通关不畅,船货滞港较多,导致青岛保税区内库存增加1.76万吨。胶市去库节奏或因此放缓。

  价差方面,主力合约-全乳胶报价升至310元/吨。现货较期货跌幅扩大,基差走弱后,空头力量增强。另外,由于20#胶上市预期升温,2001合约-主力合约降至815元/吨。1-9价差更多反映的是持仓成本,后市难再进一步收窄。老胶仓单展期至9月合约后,不排除沪胶主力仍有被的风险。

  总体而言,“高库存、弱需求”是橡胶短期内难以改变的既成事实,当“供弱”预期降温,“需弱”再度主导基本面。进入三季度,沪胶将迎来天气炒作周期。东南亚发生大规模减产仍有待验证。现货大跌后,橡胶基差再度走弱。因此,关注11000一线的支撑力度,但抄底仍需谨慎。

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